De nombreux signes indiquent que l’industrie technologique, très importante à San Francisco, est en plein essor.
La City est devenue le centre du boom de l’intelligence artificielle, accueillant les deux startups les plus valorisées du secteur et de nombreuses autres petites entreprises financées par du capital-risque. Des quantités record de capital-risque affluent. Les locations effectuées par les sociétés d’IA commencent à réduire la surabondance de bureaux vacants dans la ville, et les licenciements massifs se sont ralentis.
Mais tout cela laisse un grand mystère : où sont tous les emplois ? Malgré tout l’argent et l’activité du secteur, l’emploi technologique dans la City est bien loin de son apogée et a à peine bougé ces derniers mois.
Pourquoi il en est ainsi, c’est la question « à un million de dollars », a déclaré Abby Raisz, vice-présidente de la recherche au Bay Area Council Economic Institute, un groupe de réflexion au sein du groupe de défense soutenu par les entreprises.
«Je pense que tout le monde est très perplexe face à cela», a-t-elle déclaré.
En novembre, l’emploi dans le secteur technologique dans la région des deux comtés de San Francisco-San Mateo était en baisse d’environ 14 % par rapport à son pic de 222 400 en août 2022 et d’environ 2 % par rapport à l’année précédente, selon les derniers chiffres du département national de développement de l’emploi.
Même si les chiffres les plus récents sont susceptibles d’être révisés, ils indiquent que l’emploi dans le secteur technologique a chuté en janvier et février et n’a pratiquement pas bougé depuis. En novembre 2025, il y avait 190 800 emplois technologiques dans la région des deux comtés, contre 190 000 en mars 2025 et 194 500 en novembre 2024.
On aurait pu s’attendre à ce que l’emploi dans le secteur technologique prenne une direction bien différente, en partie parce que le nombre de licenciements s’est amélioré.
En règle générale, le nombre de personnes licenciées dans le cadre de licenciements massifs – définis comme des suppressions d’emplois impliquant 50 travailleurs ou plus dans des entreprises comptant au moins 75 employés – évolue dans la direction opposée à celle de l’emploi.
En avril 2020, juste après que les gouvernements locaux ont mis en place des mesures de confinement en réponse à l’apparition de la pandémie de COVID-19, l’emploi dans la région de San Francisco a plongé et les licenciements massifs ont bondi. En 2021 et début 2022, alors que l’économie locale commençait à se redresser et que le secteur technologique était en plein essor dans un contexte d’assouplissement progressif des restrictions liées au COVID et d’une énorme injection de liquidités de la Réserve fédérale, l’emploi dans la région a augmenté – en particulier dans le secteur technologique – et les licenciements ont plongé.
Puis, fin 2022 et début 2023 – alors que les entreprises technologiques ont réduit leurs effectifs en réponse à une liquidation boursière et à un ralentissement des ventes – l’emploi dans le secteur technologique local a considérablement chuté et les licenciements ont grimpé en flèche.
Depuis, cependant, il y a eu une sorte de déconnexion. Les licenciements ont diminué et sont devenus relativement faibles au cours des six derniers mois de l’année dernière.
Au cours des six derniers mois de 2025, les employeurs ont licencié 1 131 personnes à San Francisco – dont 793 travaillaient pour des entreprises technologiques ou occupaient des emplois technologiques – lors de licenciements massifs, selon les données de l’EDD. Cela représente moins de la moitié du nombre de licenciements massifs au cours de la même période en 2024. Cela représente également le moins de licenciements dans de tels événements au cours d’une période comparable depuis les jours de go-go de 2021.
« Le taux de suppression d’emplois [is] ralentissement dans le secteur technologique », a déclaré Ted Egan, économiste en chef de San Francisco.
Mais, a-t-il ajouté, « il n’y a pas encore de signe d’une reprise durable de l’emploi, et les emplois que nous observons dans le secteur de l’IA ne sont pas suffisants. »
Encore une fois, on aurait pu s’attendre à une situation différente, étant donné ce qui se passe dans le secteur de l’IA. Depuis le lancement de ChatGPT par OpenAI fin 2022, San Francisco est devenue l’épicentre du développement de l’IA.
Les deux startups les plus valorisées du secteur – OpenAI et son principal rival Anthropic – sont toutes deux basées à The City, et chacune a levé des dizaines de milliards de dollars, y compris le cycle record de 40 milliards de dollars d’OpenAI en mars. La simple concentration d’ingénieurs qualifiés en IA à San Francisco et dans la région environnante a encouragé des centaines d’autres startups en IA à se lancer ou à s’installer ici.
Grâce en grande partie au secteur de l’IA, les startups basées dans la région métropolitaine de San Francisco – qui comprend Oakland – ont levé 111,7 milliards de dollars au cours des trois premiers trimestres de 2025, selon PitchBook et la National Venture Capital Association. Ce chiffre constitue un record annuel alors qu’il reste encore trois mois dans l’année. Ce chiffre représentait près de 45 % de tout l’argent du capital-risque investi à l’échelle nationale au cours d’une année au cours de laquelle le montant total des investissements en capital-risque a atteint le deuxième niveau le plus élevé jamais enregistré.
Bien qu’une grande partie de cet argent soit allée à OpenAI, Anthropic et à une poignée d’autres sociétés, des centaines d’autres startups locales ont également collecté des fonds. Au total, les entreprises de la région métropolitaine de San Francisco ont conclu 1 818 accords de financement au cours des trois premiers trimestres de l’année dernière, soit 17 % de toutes les transactions conclues à l’échelle nationale.
Dans le passé, une augmentation des investissements en capital-risque s’est généralement traduite par une augmentation correspondante des embauches dans le secteur technologique, a déclaré Raisz. Les startups utilisent l’argent qu’elles ont collecté pour embaucher de nouvelles personnes afin de développer leurs opérations et leurs ventes, a-t-elle déclaré – mais jusqu’à présent, cela ne se produit pas cette fois-ci.
“Pour la première fois, peut-être jamais, les investissements en capital-risque et en IA continuent d’affluer très fortement à San Francisco, mais les capitaux ne se traduisent pas par ce type de hausse généralisée des embauches”, a-t-elle déclaré.
Raisz et d’autres analystes ont quelques théories sur les raisons pour lesquelles San Francisco n’a pas connu d’augmentation des embauches alors même que les licenciements sont en baisse et que le financement du capital-risque est en hausse.
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Le facteur le plus important est peut-être qu’une grande partie des fonds collectés va aux plus grandes sociétés d’IA, et elles utilisent cet argent pour construire ou utiliser des centres de données construits autour de puces Nvidia coûteuses et énergivores pour former et exécuter leurs modèles. OpenAI, par exemple, s’est engagé à dépenser 1,4 billion de dollars sur l’infrastructure des centres de données dans les années à venir – bien plus que ce qu’elle a levé en capital-risque.
En d’autres termes, alors que dans le passé les startups utilisaient l’argent du risque pour embaucher des travailleurs, les sociétés d’IA l’utilisent pour des dépenses en capital – en théorie des investissements à long terme dans l’équipement et l’informatique.
“Tout cet argent” qu’OpenAI et d’autres sociétés collectent – “la majeure partie est allée aux dépenses d’investissement, aux dépenses de plafond en matière d’IA”, a déclaré JP Allen, professeur à la School of Management de l’Université de San Francisco.
OpenAI a sous-loué les bâtiments situés au 1455-1515 3rd St. à Mission Bay, photo ci-dessus, auprès d’Uber en octobre 2023.
Craig Lee/L’examinateur
L’année dernière, des sociétés d’IA générative telles qu’OpenAI et Anthropic ont répertorié en moyenne 410 emplois à San Francisco chaque mois, selon les données qu’Egan a glanées auprès de la société d’analyse du marché du travail Lightcast. Cela représente une augmentation par rapport à 240 par mois en 2024 et à 85 par mois en 2023. Les postes en IA représentaient 18 % de toutes les offres d’emploi mensuelles dans le secteur technologique à San Francisco l’année dernière, contre seulement 4 % en 2023.
Mais cette augmentation du recrutement en IA n’a pas compensé la baisse globale du recrutement dans le secteur technologique.
Pour chaque année entre 2019 et 2022, le nombre moyen d’emplois technologiques répertoriés sur une base mensuelle n’est jamais descendu en dessous de 3 875, et il a atteint 4 798 en 2019, selon les données de Lightcast compilées par Egan. Aucune année depuis lors n’a vu un nombre mensuel moyen d’inscriptions supérieur aux 2 295 de l’année dernière.
“L’IA, dans ses propres termes, connaît une croissance assez rapide”, a déclaré Egan. “On dirait que c’est une partie importante de la technologie [industry] nous franchissons un cap, mais il reste encore du chemin à parcourir avant que l’IA elle-même ne nous ramène aux niveaux d’embauche d’avant la COVID-19.
Une autre explication possible de l’apparente disparité entre le faible nombre de licenciements et le déclin de l’emploi dans le secteur technologique est que les derniers chiffres des licenciements sont en réalité sous-estimés, a déclaré Raisz. Les chiffres d’EDD n’incluent pas les licenciements effectués par les petites entreprises ou par celles qui licencient moins de 50 travailleurs à la fois. Il se pourrait donc que beaucoup plus de personnes soient licenciées dans la région que ne le montrent les chiffres de l’EDD, a-t-elle déclaré.
Mais il existe probablement d’autres facteurs qui pèsent sur l’emploi technologique dans la région, selon les analystes. Des inquiétudes subsistent concernant l’incertitude économique plus large, les taux d’intérêt relativement élevés, les effets des droits de douane et la situation géopolitique globale, ont-ils déclaré.
Après les licenciements massifs de 2022 et 2023, les grandes entreprises technologiques semblent hésiter à revenir sur le plan d’embauche qu’elles avaient connu auparavant, selon les analystes. Cela pourrait être dû en partie à l’IA elle-même, soit parce que la technologie est déjà utilisée pour remplacer les travailleurs, soit parce que les entreprises tentent de savoir si elles peuvent le faire.
«Je pense qu’il est clair que l’une des raisons [tech companies] “L’IA n’embauche pas, c’est à cause de l’IA”, a déclaré Egan. “L’un des secteurs où l’IA a été le plus adoptée est la technologie.”
Des rapports récents ont indiqué que les grandes entreprises ont eu du mal à tirer des avantages économiques de l’adoption des nouvelles technologies d’IA. Mais des rapports anecdotiques suggèrent que les outils d’IA permettent à au moins certaines nouvelles startups de développer des produits avec des équipes beaucoup plus petites que celles qu’elles auraient pu utiliser dans le passé.
Le fait d’être axé dès le départ sur l’IA « permet probablement à ces entreprises d’embaucher moins de personnes », a déclaré Raisz.
Cela dit, les analystes étaient optimistes quant à la reprise des embauches à mesure que l’IA sera adoptée plus largement. Au cours des cycles technologiques passés, les fortes hausses de la croissance des affaires et de l’emploi étaient généralement liées au passage du développement de la technologie sous-jacente au développement d’applications pour celle-ci, a déclaré Egan.
Et lui et les autres sont convaincus que San Francisco, en tant que centre de l’industrie de l’IA, bénéficiera de ce changement.
Ce passage au développement d’applications « demande beaucoup de travail », a déclaré Egan. “Cela demande beaucoup de financement, d’essais, d’erreurs et de collaboration, et cela ne se fait pas du jour au lendemain.”
Mais le fait que San Francisco connaisse déjà un nombre disproportionné d’accords de financement à risque dans le secteur et que les locations de bureaux par des sociétés d’IA augmentent est un bon signe pour l’avenir, a-t-il déclaré.
“C’est vraiment ce que vous voulez voir à ce stade”, a-t-il déclaré.
Si vous avez un conseil sur la technologie, les startups ou le secteur du capital-risque, contactez Troy Wolverton à [email protected] ou par SMS ou Signal au (415) 515-5594.
